أثر توزيعات األرباح على خيارات أسهم الموظفين

آثار توزيعات الأرباح على خيارات الأسهم آثار توزيعات الأرباح على خيارات الأسهم - مقدمة العديد من الخيارات التجار جاهلون حول آثار توزيعات الأرباح على خيارات الأسهم. في الواقع، فإن نموذج بلاك سكولز الكلاسيكي لتسعير الخيارات لا يأخذ حتى الأرباح بعين الاعتبار في حساب قسط الخيارات النظرية. هل دفعات أرباح الأسهم لها حقا تأثير يذكر على سعر خيارات الأسهم هذا البرنامج التعليمي يجب استكشاف آثار أرباح الأسهم على خيارات الأسهم وما يسبب هذه الآثار من أجل مساعدتك على اتخاذ قرارات تداول الخيارات أفضل. آثار توزيعات الأرباح على الأسهم قبل أن نتحدث عن آثار توزيعات الأرباح على خيارات الأسهم، علينا أن نفهم أولا آثار توزيعات الأرباح على الأسهم نفسها. لماذا هذا هو السبب في ذلك لأن خيارات الأسهم هي أدوات المشتقة وتستمد قيمتها من التغييرات في المخزون الأساسي نفسه. إن فهم ما توزعه الأسهم على الأسهم يجعل من السهل وبديهية فهم آثارها على خيارات الأسهم. إكسبلوسيف أوبتيونس تراينينغ مينتور معرفة كيف يحصل طلابي أكثر من 43 الربح لكل التجارة، بثقة، خيارات التداول في سوق الولايات المتحدة حتى في الركود عندما تحقق الشركة أرباحا وتقرر مكافأة المساهمين على الاستثمار في الشركة، فإن مجلس الإدارة اتخاذ قرار بشأن مبلغ العائد لكل سهم وإعطاء ذلك المال لمساهمي الشركة. ويعرف هذا المبلغ كأرباح. ونظرا لأن توزيعات الأرباح تقلل من الحيازة النقدية ومن ثم القيمة الدفترية الإجمالية للشركة، ينبغي لها أيضا أن تخفض سعر السهم من أسهمها إذا لم تكن هناك مضاعفات متضمنة. ومع ذلك، لأن هناك مضاعفات المعنية، وهذا يعني أن أسهم الشركات الجيدة يتم تداولها في البورصة بسعر مبالغ فيه، والأرباح المتوقعة لا تحرك عادة سعر السهم. ومع ذلك، إذا كان ينبغي أن تدفع الأسهم غير أرباح الأسهم بشكل مفاجئ أرباح الأسهم أو أن يتم الإعلان عن ارتفاع نسبة توزيعات الأرباح، فإن الانخفاض الملحوظ في سعر الأسهم المقابلة لمبلغ توزيعات الأرباح المعلنة سيحدث في اليوم الذي يتم فيه توزيع الأرباح الموزعة أعلن. تأثیرات توزیعات الأرباح علی خیارات الأسھم کما ذکرنا سابقا، فإن توزیعات الأرباح یمکن أن تقلل من سعر السھم بسبب انخفاض أصول الشرکة. يصبح من البديهي أن نعرف أنه إذا كان من المتوقع أن ينخفض ​​السهم، فإن خيارات المكالمة الخاصة به تنخفض في القيمة الخارجية في حين أن خيارات وضعه سوف تكسب في القيمة الخارجية قبل أن يحدث. وبالفعل، فإن الأرباح توزع القيمة الخارجية لخيارات المكالمة وتضخم القيمة الخارجية لخيارات الشراء قبل أسابيع أو حتى شهور من دفع الأرباح المتوقعة. آثار توزيعات الأرباح على خيارات الاتصال يتم تخفيض القيمة الخارجية لخيارات الاتصال بسبب توزيعات الأرباح ليس فقط بسبب الانخفاض المتوقع في سعر السهم ولكن أيضا بسبب حقيقة أن المشترين خيارات الخيارات لا يحصلون على أرباح الأسهم التي يقوم المشترون الأسهم القيام به . وهذا يجعل خيارات الاتصال من الأسهم دفع الأرباح أقل جاذبية للامتلاك من الأسهم نفسها، وبالتالي الاكتئاب قيمتها الخارجية. كم هي قيمة انخفاض خيارات المكالمات بسبب توزيعات الأرباح هو في الحقيقة وظيفة من المال. في خيارات الدعوة النقدية مع دلتا عالية من المتوقع أن إسقاط أكثر على تاريخ السابقين في حين الخروج من خيارات الاتصال المال مع دلتا أقل سيكون أقل تأثرا. هذا هو أيضا لماذا العديد من الخيارات التجار ممارسة عميق في خيارات الاتصال المال مع ما يقرب من الصفر القيمة الخارجية قبل تاريخ توزيع الأرباح مباشرة إذا كانوا يتاجرون خيارات النمط الأمريكي. إن ممارسة خیارات المکالمات لتوزیع الأرباح سوف تساعد علی الحفاظ علی قیمة الموقف حیث أن الأرباح التي یتم الحصول علیھا تعوض عن انخفاض سعر السھم. آثار توزيعات الأرباح على خيارات الشراء سوق الأسهم لا يعطي المال مجانا. إذا كان من المتوقع أن ينخفض ​​السهم بمقدار معين، فإن هذا الانخفاض قد سبق أن تم تسعيره إلى القيمة الخارجية لخيارات وضعه مسبقا. لا يوجد غداء مجاني في تداول الخيارات. هذا هو ما يحدث لوضع خيارات الأسهم الأسهم توزيعات الأرباح. هذا التأثير هو مرة أخرى وظيفة من خيارات المال ولكن هذه المرة، في المال وضعت خيارات رفع في القيمة الخارجية أكثر من الخروج من المال وضع الخيارات. وذلك لأنه في المال وضع خيارات مع دلتا قريبة من -1 سيكسب الدولار تقريبا أو الدولار على انخفاض الأسهم. على هذا النحو، في المال وضع الخيارات سوف ترتفع في القيمة الخارجية تقريبا بقدر معدل العائد نفسه في حين من أصل المال وضعت الخيارات قد لا تواجه أي تغييرات منذ تأثير الأرباح قد لا تكون قوية بما فيه الكفاية لجعل الأسهم أسفل لاتخاذ تلك من المال وضع الخيارات في المال. وهناك مبرر آخر لارتفاع القيمة الخارجية لخيارات وضع الأسهم على أرباح الأسهم ويرجع ذلك إلى حقيقة أنه إذا كنت قصيرة الأسهم دفع الأرباح، وكنت من المتوقع أن تسدد الأرباح المعلنة في حين لا حاجة إلى مثل هذا الاسترداد إذا كنت تملك خيارات وضعها في حين أن. وهذا يجعل من امتلاك الخيارات على الأسهم دفع الأرباح أكثر من المرغوب فيه من تقصير المخزونات نفسها. مواصلة رحلتك من الاكتشاف. انقر فوق فوق فور كونتنت إندكس إمبلويي ستوك أوبتيونس (إسو) بي جون سوما. كتا، دكتوراه، مؤسس هيدجيميوبتيونس و أوبتيونسنيرد خيارات الأسهم الموظف. أو منظمات المجتمع المدني، تمثل شكلا من أشكال تعويضات الأسهم التي تمنحها الشركات لموظفيها والمديرين التنفيذيين. وهي تمنح صاحب الحق الحق في شراء أسهم الشركة بسعر محدد لفترة محدودة من الوقت بكميات محددة في اتفاق الخيارات. وتمثل منظمات المجتمع المدني الشكل الأكثر شيوعا لتعويض الأسهم. في هذا البرنامج التعليمي، فإن الموظف (أو الممنوح) المعروف أيضا باسم أوبتيون، سوف تتعلم أساسيات تقييم إسو، وكيف أنها تختلف عن إخوتهم في (تبادل التداول) خيارات الأسرة المدرجة، وما هي المخاطر والمكافآت المرتبطة مع عقد هذه خلال حياتهم المحدودة. بالإضافة إلى ذلك، سيتم فحص خطر عقد منظمات المجتمع المدني عندما يحصلون على المال مقابل التدريب المبكر أو المبكر. في الفصل 2، وصفنا منظمات المجتمع المدني على مستوى أساسي جدا. عندما تقرر الشركة أنها ترغب في التوفيق بين مصالح الموظفين مع أهداف الإدارة، طريقة واحدة للقيام بذلك هو إصدار التعويض في شكل أسهم في الشركة. بل هو أيضا وسيلة لتأجيل التعويض. إن منح الأسهم المقيدة وخيارات الأسهم التحفيزية و منظمات المجتمع المدني كلها أشكال يمكن أن تتخذها تعويضات الأسهم. في حين أن خيارات الأسهم وخزونات الأسهم المحظورة هي مجالات هامة من تعويضات الأسهم، فإنها لن يتم استكشافها هنا. وبدلا من ذلك، ينصب التركيز على منظمات المجتمع المدني غير المؤهلة. نبدأ بتقديم وصف مفصل للمصطلحات والمفاهيم الرئيسية المرتبطة بمنظمات المجتمع المدني من وجهة نظر الموظفين ومصلحتهم الذاتية. الاستحقاق. وتواريخ انتهاء الصلاحية والوقت المتوقع لانتهاء الصلاحية، وتسعير التقلب، وأسعار الإضراب (أو ممارسة)، والعديد من المفاهيم المفيدة والضرورية الأخرى. هذه هي اللبنات الهامة لفهم منظمات المجتمع المدني أساسا هاما لاتخاذ خيارات مستنيرة حول كيفية إدارة تعويض الأسهم الخاصة بك. يتم منح موظفي الخدمة المدنية للموظفين كشكل من أشكال التعويض، كما ذكر أعلاه، ولكن هذه الخيارات لا تملك أي قيمة قابلة للتسويق (لأنها لا تتاجر في سوق ثانوية) وهي عادة غير قابلة للتحويل. هذا هو الفرق الرئيسي الذي سيتم استكشافه بمزيد من التفصيل في الفصل 3 الذي يغطي المصطلحات والمفاهيم الأساسية الخيارات، مع تسليط الضوء على أوجه التشابه والاختلاف الأخرى بين العقود المتداولة (المدرجة) وغير المتداولة (إسو). ومن السمات الهامة ل إوس هي قيمتها النظرية، والتي يتم شرحها في الفصل 4. وتستمد القيمة النظرية من نماذج تسعير الخيارات مثل بلاك سكولز (بس)، أو نهج التسعير ثنائي الحدين. وبصفة عامة، فإن نموذج بس المقبول من قبل معظمه كشكل صحيح من تقييم إسو ويلبي معايير مجلس معايير المحاسبة المالية (فاسب)، على افتراض أن الخيارات لا تدفع أرباحا. ولكن حتى إذا كانت الشركة تدفع أرباحا، فهناك نسخة مدفوعة من الأرباح من نموذج بس التي يمكن أن تتضمن تدفق الأرباح في تسعير هذه المنظمات. هناك نقاش مستمر داخل وخارج الأوساط الأكاديمية، في الوقت نفسه، حول كيفية أفضل قيمة منظمات المجتمع المدني، وهو الموضوع الذي هو أبعد من هذا البرنامج التعليمي. ويوضح الفصل الخامس ما ينبغي أن يفكر فيه الممنوح بمجرد منح صاحب العمل إسو. من المهم للموظف (الممنوح) أن يفهم المخاطر والمكافآت المحتملة لمجرد عقد منظمات المجتمع المدني حتى تنتهي. هناك بعض السيناريوهات المنمقة التي يمكن أن تكون مفيدة في توضيح ما هو على المحك وما يجب النظر إليه عند النظر في الخيارات الخاصة بك. ولذلك، فإن هذا القطاع يحدد النتائج الرئيسية من عقد منظمات إوسو الخاصة بك. والشكل العام للإدارة من قبل الموظفين للحد من المخاطر وقفل المكاسب هو التمرين المبكر (أو السابق لأوانه). هذا هو إلى حد ما من معضلة، ويضع بعض الخيارات الصعبة لأصحاب إسو. وفي نهاية المطاف، سيتوقف هذا القرار على الرغبة الشخصية في المخاطرة واحتياجات مالية محددة، على المدى القصير والطويل. ويتناول الفصل السادس عملية التمرين المبكر، واألهداف المالية النموذجية للممنح الذي يأخذ هذا الطريق) والمسائل ذات الصلة (، باإلضافة إلى المخاطر المرتبطة بها والآثار الضريبية) وخاصة االلتزامات الضريبية قصيرة األجل (. ويعتمد عدد كبير جدا من الحائزين على الحكمة التقليدية بشأن إدارة المخاطر في المنظمة التي قد تكون محملة بتضارب المصالح، وبالتالي قد لا تكون بالضرورة الخيار الأفضل. فعلى سبيل المثال، قد لا تؤدي الممارسة الشائعة المتمثلة في التوصية بعملية مبكرة من أجل تنويع الأصول إلى تحقيق النتائج المثلى المرجوة. هناك مقايضات وتكاليف الفرصة التي يجب دراستها بعناية. وإلى جانب إزالة المواءمة بين الموظف والشركة (التي كانت من بين الأغراض المقصودة للمنحة)، فإن الممارسة المبكرة تعرض صاحبها لدغة ضريبية كبيرة (بمعدلات ضريبة الدخل العادية). في المقابل، حامل قفل بعض التقدير في القيمة على إسو (القيمة الجوهرية). خارجي. أو قيمة الوقت، هو القيمة الحقيقية. وهو يمثل قيمة متناسبة مع احتمال الحصول على قيمة أكثر جوهرية. توجد بدائل لمعظم حاملي وحدات الخدمة البيئية لتجنب ممارسة التمرين المبكر (أي ممارسة قبل تاريخ انتهاء الصلاحية). التحوط مع الخيارات المدرجة هو أحد هذه البدائل، والتي تم شرحها بإيجاز في الفصل 7 جنبا إلى جنب مع بعض إيجابيات وسلبيات هذا النهج. یواجھ الموظفون صورة مسؤولیة معقدة ومربکة في الغالب عند النظر في اختیاراتھم حول منظمات المجتمع المدني وإدارتھم. قد تكون الآثار الضريبية المترتبة على التمرين المبكر، والضريبة على القيمة الجوهرية كإيرادات التعويض، وليس أرباح رأس المال، مؤلمة وقد لا تكون ضرورية عندما تكون على بينة من بعض البدائل. ومع ذلك، يثير التحوط مجموعة جديدة من الأسئلة والارتباك الناتج عن العبء الضريبي والمخاطر، وهو ما يتجاوز نطاق هذا البرنامج التعليمي. تحتفظ منظمات المجتمع المدني من قبل عشرات الملايين من الموظفين والمديرين التنفيذيين في أمريكا الشمالية، والعديد من أنحاء العالم في كثير من الأحيان في حوزة هذه الأصول كثيرا ما يساء فهمها والمعروفة باسم تعويض الأسهم. إن محاولة الحصول على التعامل مع المخاطر، سواء الضرائب أو حقوق الملكية، ليست سهلة ولكن القليل من الجهد لفهم الأساسيات سيقطع شوطا طويلا نحو إزالة الغموض عن منظمات المجتمع المدني. وبهذه الطريقة، عندما تجلس مع مخطط المالية أو مدير الثروة، يمكنك الحصول على مناقشة أكثر استنارة - واحدة من شأنها أن نأمل تمكين لك لجعل أفضل الخيارات حول المستقبل المالي الخاص بك. التوزيعات، وأسعار الفائدة وتأثيرها على خيارات الأسهم في حين قد تبدو الرياضيات وراء خيارات التسعير نماذج شاقة، والمفاهيم الكامنة ليست كذلك. المتغيرات المستخدمة في التوصل إلى القيمة العادلة لخيار الأسهم هي سعر المخزون الأساسي، والتقلب. والوقت، وأرباح الأسهم وأسعار الفائدة. أول ثلاثة تستحق الحصول على معظم الاهتمام لأن لديهم أكبر تأثير على أسعار الخيارات. ولكن من المهم أيضا أن نفهم كيف أن توزيعات الأرباح وأسعار الفائدة تؤثر على سعر خيار الأسهم. وهذان المتغيران حاسمان لفهم متى يمارسان الخيارات في وقت مبكر. بلاك سكولز لا يمثل التمرين المبكر نموذج تسعير الخيارات الأول، نموذج بلاك سكولز. تم تصميمه لتقييم الخيارات على النمط الأوروبي. والتي لا تسمح ممارسة في وقت مبكر. حتى بلاك وشولز لم تعالج مشكلة متى لممارسة خيار في وقت مبكر، وكم الحق في ممارسة مبكرة يستحق. فالقدرة على ممارسة أي خيار في أي وقت ينبغي أن تجعل من الناحية النظرية خيارا على النمط الأمريكي أكثر قيمة من خيار مماثل على النمط الأوروبي، على الرغم من أنه من الناحية العملية لا يوجد فرق كبير في كيفية تداولها. وقد وضعت نماذج مختلفة لدقة الأسعار على غرار النمط الأمريكي. معظم هذه الإصدارات المكررة من طراز بلاك سكولز، معدلة لتأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح وإمكانية التمرين المبكر. لتقدير الفرق هذه التعديلات يمكن أن تجعل، تحتاج أولا إلى فهم متى ينبغي ممارسة الخيار في وقت مبكر. وكيف ستعرف هذا باختصار، ينبغي ممارسة الخيار في وقت مبكر عندما تكون القيم النظرية الخيارات في التكافؤ ودلتا هو بالضبط 100. وهذا قد يبدو معقدا، ولكن كما نناقش آثار أسعار الفائدة والأرباح على أسعار الخيار ، وسوف أحضر أيضا في مثال محدد لإظهار عندما يحدث هذا. أولا، دعونا ننظر إلى آثار أسعار الفائدة على أسعار الخيارات، وكيف يمكن تحديد ما إذا كان يجب عليك ممارسة خيار وضع في وقت مبكر. آثار أسعار الفائدة سوف تؤدي الزيادة في أسعار الفائدة إلى زيادة أقساط المكالمة وتسبب تخفيض أقساط التأمين. لفهم السبب، تحتاج إلى التفكير في تأثير أسعار الفائدة عند مقارنة موقف الخيار لمجرد امتلاك الأسهم. وبما أنه أرخص بكثير لشراء خيار الاتصال من 100 سهم من الأسهم، فإن المشتري دعوة على استعداد لدفع المزيد للخيار عندما معدلات مرتفعة نسبيا، لأنه أو أنها يمكن أن تستثمر الفرق في رأس المال المطلوب بين الموقفين . وعندما تنخفض أسعار الفائدة بشكل مطرد إلى نقطة ينخفض ​​فيها هدف صندوق الاحتياطي الفدرالي إلى حوالي 1.0، وتتراوح أسعار الفائدة القصيرة الأجل المتاحة للأفراد بين 0.75 و 2.0 (كما في أواخر 2003)، فإن أسعار الفائدة لها تأثير ضئيل على أسعار الخيارات. وتشمل جميع نماذج تحليل أفضل الخيارات أسعار الفائدة في حساباتهم باستخدام معدل الفائدة الخالية من المخاطر مثل أسعار الخزانة الأمريكية. أسعار الفائدة هي العامل الحاسم في تحديد ما إذا كان سيتم ممارسة خيار وضع في وقت مبكر. يصبح خيار وضع الأسهم مرشح ممارسة في وقت مبكر في أي وقت الفائدة التي يمكن أن تحصل على عائدات بيع الأسهم في سعر الإضراب كبيرة بما فيه الكفاية. تحديد بالضبط عندما يحدث هذا أمر صعب، لأن كل فرد لديه تكاليف الفرصة المختلفة. ولكن هذا يعني أن الممارسة في وقت مبكر لخيار وضع الأسهم يمكن أن يكون الأمثل في أي وقت شريطة أن تصبح الفائدة المكتسبة كبيرة بما فيه الكفاية. آثار توزيعات الأرباح من السهل تحديد كيفية تأثير أرباح تؤثر على ممارسة الرياضة في وقت مبكر. تؤثر توزيعات األرباح النقدية على أسعار الخيارات من خالل تأثيرها على سعر السهم األساسي. لأن من المتوقع أن ينخفض ​​سعر السهم بمقدار توزيعات الأرباح في تاريخ توزيعات الأرباح السابقة. فإن توزیعات الأرباح النقدیة المرتفعة تتضمن انخفاض أقساط المکالمات وارتفاع أقساط التأمین. في حين أن سعر السهم في حد ذاته عادة ما يخضع لتعديل واحد من قبل مبلغ من الأرباح، وأسعار الخيارات تتوقع الأرباح التي سيتم دفعها في الأسابيع والشهور قبل أن يتم الإعلان عنها. يجب أن تؤخذ توزيعات الأرباح في الاعتبار عند حساب السعر النظري للخيار والتنبؤ بكسب الربح والخسارة المحتملة عند رسم بياني للموقف. وهذا ينطبق على مؤشرات الأسهم أيضا. يجب أن تؤخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح المدفوعة من قبل جميع الأسهم في هذا المؤشر (المعدلة لكل وزن الأسهم في المؤشر) عند حساب القيمة العادلة لخيار المؤشر. ولأن توزيع الأرباح أمر بالغ الأهمية لتحديد متى يكون من الأمثل ممارسة خيار شراء الأسهم في وقت مبكر، يجب على كل من المشترين والبائعين لخيارات الاتصال النظر في تأثير أرباح الأسهم. كل من يملك الأسهم اعتبارا من تاريخ توزيعات الأرباح السابقة يتلقى أرباح نقدية. بحيث يمكن لمالكي خيارات الاتصال ممارسة الخيارات في المال في وقت مبكر لالتقاط أرباح نقدية. وهذا يعني أن التمارين المبكرة تكون منطقية لخيار الاتصال فقط إذا كان من المتوقع أن يدفع السهم أرباحا قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. وفي العادة، لا يمارس الخيار على النحو الأمثل إلا في اليوم السابق لتاريخ توزيع الأسهم السابق. ولكن التغييرات في قوانين الضرائب المتعلقة بتوزيعات الأرباح تعني أنه قد يكون قبل يومين من الآن إذا كان الشخص الذي يمارس خطط الدعوة يدعو إلى الاحتفاظ بالمخزون لمدة 60 يوما للاستفادة من الضريبة الأقل على الأرباح. لمعرفة السبب في ذلك، دعونا ننظر إلى مثال (تجاهل الآثار الضريبية لأنه يغير التوقيت فقط). لنفترض أنك تملك خيار اتصال بسعر إضراب قدره 90 ينتهي في غضون أسبوعين. يتداول السهم حاليا عند 100، ومن المتوقع أن يدفع توزيعات أرباح غدا. خيار المكالمة هو عميق في المال، وينبغي أن يكون لها قيمة عادلة 10 ودلتا من 100. وبالتالي فإن الخيار لديه أساسا نفس الخصائص كما في الأسهم. لديك ثلاثة مسارات عمل ممكنة: لا تفعل شيئا (اضغط على الخيار). ممارسة الخيار في وقت مبكر. بيع الخيار وشراء 100 سهم من الأسهم. أي من الخيارات التالية هو الأفضل إذا كنت تحمل الخيار، فإنه سيتم الحفاظ على موقف دلتا الخاص بك. ولكن غدا سوف يفتح السهم الأرباح السابقة في 98 بعد خصم الأرباح 2 من سعره. وبما أن الخيار هو على قدم المساواة، فإنه سيتم فتح بالقيمة العادلة من 8، سعر التكافؤ الجديد. وسوف تفقد نقطتين (200) على الموقف. إذا كنت تمارس الخيار في وقت مبكر ودفع سعر الإضراب من 90 للسهم، يمكنك التخلص من قيمة 10 نقطة من الخيار وشراء الأسهم على نحو فعال في 100. عندما يذهب السهم الأرباح السابقة، تفقد 2 في السهم الواحد عندما فإنه يفتح نقطتين أقل، ولكن أيضا الحصول على 2 أرباح منذ كنت تملك الآن الأسهم. وبما أن الخسارة 2 من سعر السهم يقابلها توزيعات الأرباح المستلمة، فإنك أفضل حالا من ممارسة الخيار من الاحتفاظ بها. هذا ليس بسبب أي ربح إضافي، ولكن لأنك تجنب خسارة من نقطتين. يجب عليك ممارسة الخيار في وقت مبكر فقط لضمان التعادل. ماذا عن الخيار الثالث - بيع الخيار وشراء الأسهم هذا يبدو مشابها جدا لممارسة الرياضة في وقت مبكر، لأنه في كلتا الحالتين كنت استبدال الخيار مع الأسهم. سيعتمد قرارك على سعر الخيار. في هذا المثال، قلنا أن الخيار يتداول بالتكافؤ (10) لذلك لن يكون هناك فرق بين ممارسة الخيار في وقت مبكر أو بيع الخيار وشراء الأسهم. ولكن الخيارات نادرا ما تتداول بالتساوي تماما. لنفترض أن خيار المكالمة ال 90 يتداول لأكثر من التكافؤ، ويقول 11. الآن إذا كنت تبيع الخيار وشراء الأسهم التي لا تزال تتلقى 2 أرباح وامتلاك الأسهم بقيمة 98، ولكن في نهاية المطاف مع 1 إضافية لم يكن لديك تم جمعها هل تمارس المكالمة. بدلا من ذلك، إذا كان الخيار يتداول دون التكافؤ، ويقول 9، كنت ترغب في ممارسة الخيار في وقت مبكر، والحصول على الأسهم بشكل فعال ل 99 بالإضافة إلى أرباح 2. لذا فإن الوقت الوحيد الذي يكون فيه من المنطقي ممارسة خيار الاتصال في وقت مبكر هو إذا كان الخيار يتداول عند أو أقل من التكافؤ، ويذهب السهم إلى الأرباح السابقة غدا. خاتمة على الرغم من أن أسعار الفائدة وأرباح الأسهم ليست العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر الخيارات، فإن تاجر الخيارات يجب أن يكون على علم بآثارها. في الواقع، العيب الرئيسي الذي رأيت في العديد من أدوات تحليل الخيارات المتاحة هو أنها تستخدم نموذج بلاك سكولز بسيط وتجاهل أسعار الفائدة والأرباح. يمكن أن يكون تأثير عدم التكيف لممارسة الرياضة في وقت مبكر كبيرا، لأنه يمكن أن يسبب خيارا يبدو أقل من قيمتها بأقل من 15. تذكر، عندما كنت تنافس في سوق الخيارات ضد المستثمرين الآخرين وصانعي السوق المهنية. فمن المنطقي استخدام الأدوات الأكثر دقة المتاحة. لقراءة المزيد حول هذا الموضوع، راجع حقائق الأرباح التي قد لا تعرفها.